中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至第二季度末，全國范圍內(nèi)67家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為9.45萬億元，雖然與去年第二季度末的5.54萬億元相比，同比增長70.72%，相比第一季度末的8.73萬億元環(huán)比增長8.29%，但信托資金的流向已經(jīng)發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，一向位列前茅的房地產(chǎn)信托已經(jīng)跌出前四名。業(yè)內(nèi)人士稱，這種結(jié)構(gòu)性變化為近年來首次，意味著房地產(chǎn)業(yè)的融資渠道口徑收窄。

據(jù)介紹，排在房地產(chǎn)之前的信托資金配置四大領(lǐng)域是工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)和證券投資，四大領(lǐng)域的信托資金余額和占比分別為2.62萬億元、29.40%；2.39萬億元、26.84%；9512.86億元、10.68%；9308.43億元、10.46%。

從資金信托的投向跟蹤來看，房地產(chǎn)已退居到第五大配置領(lǐng)域，房地產(chǎn)信托規(guī)模為8118.63億元，雖然相比去年底的6880.69億元有較大增長，增幅達到17.99%，但占資金信托的比例進一步從去年底的9.85%下降到了9.12%，而這一數(shù)據(jù)在2012年以前一直在10%以上。

中國信托業(yè)協(xié)會專家理事周小明認為，今年上半年房地產(chǎn)信托規(guī)模增長，與上半年房地產(chǎn)市場的回暖有關(guān)，但占比繼續(xù)下降，表明信托公司對房地產(chǎn)行業(yè)保持審慎態(tài)度。齊魯證券分析師劉保民則稱，這種結(jié)構(gòu)性變化是近年來首次發(fā)生，“近幾年來，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品一直位列前茅，不是第一就是第二?！?

結(jié)構(gòu)性變化是近年來首次發(fā)生，“近幾年來，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品一直位列前茅，不是第一就是第二?！?

據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)部人士介紹，房地產(chǎn)融資可以分為內(nèi)部融資和外部融資兩種。從目前行業(yè)特征來看，內(nèi)部融資已很難滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

外部融資又可以分為直接融資和間接融資。直接融資主要是從資本市場獲得的資金，主要滿足長期投資的資金需求，包括上市融資、債券融資、房地產(chǎn)投資基金、房地產(chǎn)信托等多種融資方式。間接融資主要是從金融機構(gòu)獲得的資金，主要是房地產(chǎn)項目貸款，解決房地產(chǎn)開發(fā)中短期的資金需求。

但齊魯證券分析師劉保民認為，經(jīng)歷多輪宏觀政策調(diào)控之后，銀根收緊是政策趨勢，而發(fā)行信托產(chǎn)品則一直是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重要的資金來源，“從中國信托業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，信托產(chǎn)品對房地產(chǎn)行業(yè)有收窄趨勢，房企依靠信托融資難度加大”。

此外，對于土地儲備少、規(guī)模小、抗風險能力弱的中小房企，融資再放開也很難獲益。由于融資難度增加，劉保民認為房地產(chǎn)行業(yè)洗牌過程中，一些中小房企將會被大房企或者其他想涉足房地產(chǎn)的企業(yè)通過資產(chǎn)注入的方式并購。